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"코코아 값이 뚝 떨어졌다는데, 그럼 빼빼로 값도 내리나요?"
최근 초콜릿의 원료인 코코아의 가격이 연초 대비 절반 이상 하락했다는 소식에 이렇게 궁금해하는 사람들이 많다. 지난해 식품사들이 코코아 거래가 급등을 이유로 빼빼로, 몽쉘, 홈런볼 등 초코과자 판매가를 잇달아 인상했기 때문이다.
결론부터 말하면 아니다. 현재로선 롯데웰푸드 등 국내 주요 식품사는 초콜릿 관련 제품 판매가 인하를 고려하고 있지 않다. 코코아, 버터 등 고공 행진하던 국제 원료 가격이 하락했는데도 3분기에 작년보다 못한 실적을 냈기 때문이다. 한창 가격이 올랐을 때 구매한 재고가 남아 가격 하락 효과를 보지 못한 데다 원·달러 롯데캐슬레전드 환율이 1400원대로 굳어져 부담이 커졌다. 마찬가지로 CJ제일제당 빙그레 오뚜기 등 다른 식품사도 3분기 이익이 줄어든 것으로 나타났다.
  재고 탓에 원재료 가격 인하 효과 못 봐



금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 3분기 실적 컨센서스(증권사 추정치 평균) 주택담보대출 필요서류 가 집계된 주요 식품사 8곳 중 5곳이 작년보다 못한 영업이익을 냈다. 국내 1위 식품사 CJ제일제당은 3분기 연결 매출 7조6432억원, 영업이익 3880억원을 기록한 것으로 추정된다. 매출은 1년 전보다 3.1% 늘었지만 영업이익은 6.8% 줄었다. 빙그레(-21.5%), 오뚜기(-5.0%), 롯데웰푸드(-1.1%), 풀무원(-0.6%) 등도 일제히 영 정부학자금대출신청기간 업이익이 감소했다.
국내 식품사들은 코코아, 버터 등 원료를 대부분 수입에 의존한다. 국제 식품 원료 가격과 원·달러 환율 추이가 수익성을 좌우한다. 지난해 이상기후 여파로 국제 원료 가격이 가파르게 올랐을 때 식품사 영업이익이 고꾸라진 이유다.
하지만 최근 국제 원료 가격이 전방위적으로 하락하고 있다. 식품산업통계정보에 급전사채 따르면 올해 1월 t당 평균 1만1159.57달러를 찍은 코코아는 이달 6000달러대로 반토막 났다. 주산지인 서아프리카의 가뭄이 해소돼 공급난이 완화했다.
같은 기간 국제 버터 가격도 파운드당 261.87센트에서 179.33센트로 하락했다. 아이스크림, 발효유, 베이커리 제품에 사용되는 원료인 탈지분유 역시 t당 2573유로에서 217 제2금융권 이자 5.67유로로 내렸다.
  美·中 무역 갈등도 부담



사진=게티이미지


그럼에도 식품사가 이익 감소를 피하지 못한 건 재고와 고환율 때문이다. 제과업계 관계자는 “통상 3~6개월마다 원료를 구매하기 때문에 한창 가격이 비쌀 때 사둔 재고가 남아 있는 곳이 대부분”이라며 “원료값 하락이 실적에 반영되려면 일러도 연말은 돼야 할 것”이라고 했다.
1400원대 원·달러 환율이 고착화한 것도 부정적 요인이다. 최근 미·중 무역 갈등이 재점화해 부담은 더 커지고 있다. 지난 13일엔 원·달러 환율이 약 5개월 만에 1434원으로 올랐다. 원료를 구매할 때 달러로 결제하는 식품사는 타격을 받을 수밖에 없다. 식품사들은 수익성을 방어하기 위해 올 들어 제품 가격을 잇달아 올렸지만 내수 위축으로 효과가 제한적이었다.
반면 ‘K라면 투톱’인 농심과 삼양식품의 영업이익은 전년보다 두 자릿수 증가했다. 수출 비중이 높은 이들엔 환율 상승이 호재다. 에프앤가이드에 따르면 삼양식품은 3분기 매출 6009억원, 영업이익 1362억원을 기록한 것으로 추정된다. 각각 1년 전보다 36.9%, 56% 급증했다. 조상훈 신한투자증권 연구원은 “미국 상호관세 부과에 따른 원가율 상승에도 불구하고 판매관리비 절감 등을 통해 높아진 시장 기대치를 충족할 것”이라고 했다.
농심의 영업이익도 445억원으로 전년 동기보다 18.4% 늘어난 것으로 집계됐다. 최근 넷플릭스 인기 애니메이션 ‘케이팝 데몬 헌터스’와 협업에 나서 4분기에도 성장세를 이어갈 것으로 증권업계는 전망하고 있다.
이선아 기자 suna@hankyung.com