글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스가 삼성전자의 목표주가를 49만원으로 높이고 아시아·태평양 지역 최선호 종목에 새롭게 편입했다. 최근 주가가 큰 폭으로 조정받았지만 인공지능(AI) 투자 확대에 따른 메모리 수요와 고대역폭메모리(HBM) 사업 성장세에는 변화가 없다는 판단이다. 3일 금융투자업계에 따르면 골드만삭스는 삼성전자의 12개월 목표주가를 기존 48만원에서 49만원으로 상향하고 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 목표주가까지의 상승 여력은 87%, 배당을 포함한 총수익 잠재력은 91%로 추산했다. 이와 함께 삼성전자를 8월 ‘아시아·태평양(APAC) 컨빅션 리스트’에 신규 편입했다. APAC 컨빅션 리스트는 한국과 중국, 일본, 홍콩, 인도, 호주 등 아시아·태평양 시장의 상장사 가운데 골드만삭스가 투자 매력이 높다고 평가한 종목을 담는 추천 목록이다. 골드만삭스는 삼성전자 주가가 최근 한 달 동안 약 40% 하락했지만 핵심 펀더멘털에는 의미 있는 변화가 없다고 평가했다. 삼성전자는 올해 2분기 매출 171조5000억원, 영업이익 89조5000억원을 기록해 앞서 제시한 잠정 실적에 부합했다. 특별상여 관련 충당금이 반영됐음에도 메모리 사업의 수익성은 개선된 것으로 분석됐다. 모바일 바다이야기 사이트 골드만삭스는 삼성전자의 D램 영업이익률이 80%에 근접하고, 낸드플래시 영업이익률도 60%를 웃돈 것으로 추정했다. AI 서버를 중심으로 메모리 수요가 공급을 크게 앞서는 흐름도 이어질 것으로 내다봤다. 삼성전자의 2분기 서버 매출 비중은 사상 최고 수준을 기록했으며, 서버용 D램은 전체 D램 출하량의 절반에 가까운 비중을 차지한 것으로 추산됐다. 메모리 생산능력을 단기간에 늘리기 어려운 만큼 공급 부족은 내년에 더욱 심화되고 2028년까지 이어질 가능성이 높다고 전망했다. 현재의 메모리 가격과 수익성이 단기적인 고.에 그치지 않을 수 있다는 의미다. 장기공급계약(LTA) 확대도 실적 안정성을 높이는 요인으로 꼽았다. 삼성전자는 글로벌 상위 데이터센터 고객사 5곳과 계약을 체결했으며, AI 관련 대형 고객사 5곳과도 최종 협상을 진행 중인 것으로 전해졌다. 추가 계약이 마무리되면 다년 계약 물량이 전체 계획 생산능력의 60~70%에 이를 것으로 예상된다. HBM 사업도 빠르게 성장할 것으로 내다봤다. 골드만삭스는 삼성전자의 2분기 HBM 매출이 HBM3E와 HBM4 출하 증가에 힘입어 전 분기보다 80% 이상 늘어난 것으로 추정했다 모바일 바다이야기 낮 해파리 . 올해 전체 HBM 매출은 지난해의 3배 이상으로 증가할 것으로 전망했다. 삼성전자는 3분기 HBM4 매출이 전 분기보다 3배 이상 늘고, 하반기에는 HBM4가 전체 HBM 매출의 60% 이상을 차지할 것으로 보고 있다. 골드만삭스는 삼성전자가 HBM4를 앞세워 AI 메모리 시장에서 경쟁력을 높일 것으로 평가했다. 주가 조정으로 밸류에이션 부담이 크게 낮아진 .도 긍정적으로 봤다. 삼성전자는 2027년 예상 실적 기준 주가수익비율(PER) 3.1배, 주가순자산비율(PBR) 1.2배 수준에 거래되고 있다. 골드만삭스는 현재 주가가 메모리 다운사이클에 가까운 수준의 가치평가를 받고 있지만, 실적과 자기자본이익률(ROE)은 견조하게 유지될 것으로 전망했다. 골드만삭스는 범용 D램과 HBM, 낸드의 출하량 전망과 D램 수익성 추정치를 높여 삼성전자의 2026~2028년 주당순이익(EPS) 전망치를 약 2% 상향했다. 삼성전자우에 대해서도 투자의견 ‘매수’와 목표주가 36만원을 유지했다. 이번 개편으로 APAC 컨빅션 리스트에 포함된 한국 종목은 삼성전자와 KB금융, 현대모비스, S-Oil 등 4개로 늘었다. 골드만삭스는 S-Oil의 목표주가를 기존 14만7000원에서 15만6000원으로 높였고, 현대모비스와 KB금융의 목표주가는 각각 71만원과 21만4000원으로 유지했다. 총수익 잠재력은 9